外棉抵港爽约 印度棉“麻烦”多

从几家外商和进口商的报价来看，12月船期的印度棉中除MCU5外，S-6、J34及DCH32的船期都已顺延至1/2月份；而截止12月底，青岛、广州、张家港等主港只有很少量的印度棉抵港外（都是到港即清关），2016/17年度美棉、乌兹别克斯坦棉等仍不见“踪影”，船期也调整为1/2/3月份。业内分析：一方面印度新货币政策对产业链的影响仍在发酵，籽棉交售进度和轧花工开机率严重滞后，国内纱厂只得签约进口2016/17年度美棉“过渡”，12月份装船、交货的出口合同纷纷“泡汤”，买方只能解约或延期装运；另一方面由于对人民币一次大幅贬值或持续贬值的预期强烈，一些外商和国外轧花厂、出口商并不急于“提前”装船交货，而是“能拖就拖”。山东、江苏等地的贸易商估测1月中旬以后才将陆续有2016/17年度EMOT、印度棉S-6抵港；而GM、SM级乌棉则要等地1月底前后才能见“大货”。

12月下旬以来，1月船期远东主港S-6 1-5/32〞、S-6 1-1/8〞及BCI 1-1/8〞的报价稳定在76.70-76.90美分/磅、76.40-76.60美分/磅及77.50-77.70美分/磅（CIF）；而12月船期MCU 30mm、DCH32 35mm的报价为77.20-77.40美分/磅、108.50-108.80美分/磅；其中1月船期S-6 1-5/32〞与同期船EMOT SM 1-5/32〞的差价达到5-5.5美分/磅，但仍低于2013/2014、2014/2015年度平均6.5-8美分/磅的价差。笔者认为1、2月份印度棉继续下滑、纱布出口竞争力进一步增强的概率较大：

一、巴基斯坦国家粮食安全和研究部日前表示，在国内新棉全部销售完毕之前，暂停免税进口印度棉。这是自11月下旬传言巴基斯坦停止对印度棉发放海关进口许可证以来巴方第一次官方表态，至少短期把印度棉堵在“门”外，对印度轧花厂、出厂商的打击不言而喻。

二、印度新棉上市推迟及受货币政策波及，一些纱厂和中间商“提前”进口外棉（主要是美棉、中亚棉和西非棉），相当于为本应“供大于需”的印度棉花市场埋了颗“炸弹”，后市被推向国际市场的印度棉将大幅增加。

三、美股、美元指数涨势确立及美联储加息，印度卢比贬值幅度扩大，对棉花、棉纱的出口是个大利好，轧花厂和贸易商的关注和操作重点是出口。因此可以预见，2017年印度棉与美棉的价差或持续拉大，越南、孟加拉国、印尼等棉花消费国“弃美棉，购印度棉”的预期较强。

据青岛一些棉商反映，12月中下旬几家国际棉商和国内大中型进口企业已着手“预定”位置比较好的保税区仓库（易于进出货物且仓储价适中），一些保税库、中转库也积极清理、整顿陈棉等待2016/17年度新棉抵港、入库。但今年棉商与2015/16年度操作基本一致，销售重点是远月船期和即期装运的棉花，尽可能减少保税量，一方面对2016/17年度中国棉花进口数量的预测不超过110万吨（2015/16年度仅进口96万吨）。2017年按中国政府加入WTO承诺发放1%关税进口配额89.4万吨，再加上约15-20万吨“展期”配额，总量105-110万吨；另一方面中国港口收费偏高。如存放在东南亚港口（如巴生、胡志明等）不仅仓储费可以低一些，而且能随时转港，毕竟2014年度以来全球棉花进口和消费的重心转向印巴、越南等东南亚市场。