棉价下跌 哪方压力更大?

12月14日以来，郑棉、ICE等“风向标 ”先后振荡下跌，CF1705合约短短5个交易日下挫近1400点，撮合现货挂牌也下跌400-500元/吨，近一周来国内新疆棉、地产棉现货报价也随之松动下滑，幅度一般在200-300元/吨。而且受棉纺织厂和贸易商陆续进入“春节”节奏、买涨不买跌心态以及对2017年3月6日储备棉大量轮出的影响，电子盘、现货越下跌反而询价、接货的买家越少。由于缺少签约、采购量支撑，国内轧花厂和棉花中间商的不乐观甚至悲观情绪上升。

一些期货公司、纺织企业认为CF1705合约的第一目标是14800元/吨，若破位则第二目标将直指14000元/吨，内地纺企从期货上大量接仓单有望实现。当前随内地库“双28”新疆手摘棉报价跌破16000元/吨，压力担在谁肩上呢？

首先是新疆地方轧花企业。从调查来看，截止12月下旬，新疆地方企业皮棉销售进度约45%-50%，因此随电子盘面价格下挫，在套保机会已全面丧失的前提下，地方棉花加工企业是承担压力、风险偏高的主体。

其次是大量采购新疆棉的贸易商和外商。自10月份以来，由于公路运输费用大幅上涨且出疆车辆稀少，铁路运力紧张，再加上内地用棉企业有2016年储备棉过渡，因此不仅疆内棉企移库的意愿很低，内地纺企入疆询价、采购的也寥寥可数。有的棉商采购量比较大，但并非100%套保或仍以“虚套”为主，并不打算运输出疆交割，因此随郑棉大幅下跌，基差完全被吞噬，现货销售压力大。

再次，为防高等级棉缺口大量签约兵团棉的纺织厂、经营商。据了解，截止12月下旬，包括农八师、农三师、农一师等高等级机采棉签约销售进度超过60%，主要是被纺高支纱的大中型纺企、大型贸易商采购。随着郑棉回调，现货跟进呼应的概率大，虽然提前锁定了棉花资源，但与其它纱厂比较，成本处于明显高位意味着竞争力减弱。据了解，12月22-23日，北疆精河、沙湾、呼图壁等地“双28”机采棉已出现毛重15200元/吨左右的成交价。