多空因素制衡 棉价趋向稳定

近日，国内棉花行情终于稳定下来。截至19日，新疆地区现货站台提货价“双29”、“双30”价格在16000-16200元/吨，局部实际成交价格可议。机采棉疆内站台提货价“双28”在15500-15600元/吨。尤其近日新疆棉花出疆补贴发放，给棉花出疆带来喜讯。截至19日，黄河流域、长江流域棉花3128级大包棉在15700-15800元/吨，小包棉价格14500-15300元/吨，行情小幅波动，整体平稳。笔者预计短线棉花或小幅波动为主，原因如下：

第一，籽棉价格继续上涨，利好皮棉行情。受货源较少支撑，近期各地籽棉价格保持高位上涨。截至19日，新疆籽棉收购北疆全部结束，南疆尚有少量籽棉待收，价格在7.1-7.25元/公斤，上周涨幅在0.05-0.1元/公斤，黄河流域、长江流域籽棉收购价在7.2-8.0元/公斤，局部小涨0.03-0.5元/公斤。原料价格继续上涨，成本也随之提高，利好皮棉行情。

第二，皮棉货源不多，尤其内地仍是供不足需，轧花厂挺价意愿较强。由于近期各地轧花厂陆续停收、减收，轧花厂加工受到影响，厂家手中持有棉花库存仍相对偏紧，且由于目前纺织企业棉花库存逐渐见底，部分企业仍有刚性补库需求，轧花厂仍有挺价意愿，支撑皮棉现货市场。

另一方面，市场利空因素仍然不可忽视。

第一，期货上涨乏力，暂未能提振皮棉现货市场。受助于美国出口销售强劲，上周（12月12-16日）美棉价格继续上涨，郑棉价格也继续小幅上涨，截至16日，郑棉1701合约收报15735元/吨，较前一周同期15705元/吨仅涨30元/吨，但美联储加息25个基点，美元应声大涨，限制郑棉涨幅，且因货源紧张状态略有好转，郑棉上涨受阻，短期仍将维持区间振荡格局，暂未能支撑皮棉现货行情。

第二，物流紧张的态势将缓解，为皮棉市场增添不利影响。在“史上最严限超载令”背景下，汽运运力缩减，导致9-11月新疆外运紧张，9-10月疆棉运出量同比下降六成，11月运输量有所回升，同比下降三成，其中汽运基本恢复，月均25-30万吨，而火车仍紧张。整体来说，疆棉外运处于恢复过程中，预计12月疆棉运输45万吨，而明年1月或恢复到上年水平。后期物流紧张的态势将得到缓解，为皮棉市场增添不利影响。

综上所述，目前市场暂无明确指引，且近期郑棉价格仍处于频繁波动状态，预计短期内皮棉价格或仍稳中窄幅震荡运行。