持续看好粘胶短纤景气，短周期看到10月，长周期看到2018年

　　市场认为粘胶价格上涨的核心逻辑是棉花价格上涨，而一旦棉价掉头粘胶价格可能会昙花一现。我们认为棉花涨价只是粘胶涨价的催化剂之一，但不是核心因素，这波粘胶价格上涨最关键的还是行业自身供求格局好转，目前粘胶厂家及下游库存依然处于低位，后续伴随停产和旺季到来产品价格将持续走高。
　　1、目前高端粘胶短纤成交价格在1.66-1.67万元/吨，中端部分略低在1.63万元/吨，整体执行多靠近1.64万元/吨。
　　2、目前下游企业备货库存依然不高，尤其是高端产品库存很低，随着旺季来临，将再次进入补库存周期。
　　3、G20临近，萧山富丽达20万吨装置已全线停车，进行为期一个月的大修工作；后期仍然有部分厂家会陆续停车检修，行业供应再度趋紧。
　　4、近日棉花价格有所回调，但中长期看印度、美国种植面积大幅下降，全球棉花进入去库存阶段，我们认为未来2-3年棉花行业将处于震荡向上行情。
　　5、我们认为粘胶短纤行业供求格局良好，短期供应持续紧张叠加进入旺季需求，产品价格有望在9月份继续上涨，短周期看到10月，长周期看到2018年。
　　我们坚定看好粘胶短纤景气度在未来1-2年持续向上，积极推荐三友化工、澳洋科技、南京化纤，粘胶价格每上涨500元，EPS分别增厚0.1、0.12、0.15元/股。