[大户室]基本面不改 PTA反弹空间有限

期货行情：振荡走强持仓大减

TA1209合约早盘高开，上午期价偏弱振荡，午后在大盘走强带动下振荡上行，创此轮反弹新高8248元，尾盘收于8236元。成交量增8.5万手至44.3万手，持仓大减43168手至332062手。

产业链行情：PTA现货延续反弹 下游价格继续下滑

行业关注点: 产业基本面偏弱 反弹空间有限

国内大盘周四强势反弹，受此带动，TA1209合约强势上冲创此轮反弹新高8248元。笔者对大盘集体走强理解为，市场对政策宽松预期做出的积极反应，但就整体宏观经济运行状况并无多大的好转。周四凌晨美联储理公布的4月份货币政策制定会议的会议纪要中，部分理事成员流露出一些有关宽松政策的暗示起到了添油加醋的作用。

回顾近期产业链走势。PTA的下跌改善了聚酯工厂的盈利空间，但是产销的疲软迫使工厂下调产品价格，或公开报价稳定，实则加大优惠让利尺度来变现降价。近期江浙局部地区切片纺工厂产销颇低，同时还处微亏经营状态，随着下游需求持续低迷，越来越多的工厂降低开机率甚至考虑停产减少经营风险；还有涤短工厂尽管库存不高，但棉价的走低令涤短价格承压，我们看到下游纺纱厂对原料采购普遍持观望态度，在往下销售不畅的情况下，工厂偏空思路为主。

在产业基本面偏弱格局不变前提下，近2个交易日的反弹我们暂且认定是超跌反弹，没有真正的利好刺激其反弹空间是有限的，毕竟多数市场参与者没有看到产业面好转的迹象，如果打算趁着反弹豪赌宽松政策的时间点非明智之举。

综述：超跌反弹 不改偏空思路

零星的宽松政策预期再度现身，市场借此延续超跌反弹的行情；产业链基本面未改疲软态势，需求的疲软加上成本支撑位持续下跌，此时追高无疑风险巨大。建议投资者偏空思路操作，逢高空单入场。