看看这些“大空头”! 有他们在，PTA再搞事? 难!

先有传统旺季，后有装置检修，就连中美经贸磋商都取得了阶段性成果，外围环境回暖的加持下，最近几个月无疑会成为扭转整年颓势的关键节点。

然而，现实总是残酷的，PTA从7月3日的阶段性高点5668元/吨一路下跌至最低点4648元/吨。尽管行进途中表现为上行无力、下行谨慎，但时间最终把“方向盘”交付给了空头。

昨日受美国原油库存减少迎新原油市场大涨、叠加前期装置检修的刺激下，PTA终于迎来了难得的波段性涨幅，虽然短期检修造成的PTA负荷缺口可以带来行情反弹，但是在现阶段，我们认为做多没有意义。

整个产业上游都在扩张，而终端的需求一直不景气，这种情形下，依靠变化莫测的原油市场和个别装置检修一两周对市场预期也不会有太大的影响。而目前进入2019年年尾，今年PTA价格不断创出新低。PTA价格重心下移的原因十分明显，主要是大量PTA新装置、尤其是大炼化配套PX新装置年内持续投产。

PTA新投产装置开车及计划投产，供应格局由紧平衡转为过剩

截止目前，国内PTA产能增加到5170.5万吨，逸盛、恒力、福海创三大企业占现有产能逾52%，国内PTA产业完成了主导权从国企向民企的反转，市场从供不应求到供过于求反转。听闻2019年年底仍有480万吨（恒力250万吨、中泰120万吨、新凤鸣110万吨）的新装置投产，届时2019年年底国内PTA产能将达到5650.5万吨，产能回归过剩局面指日可待。

1、四川能投化学PTA装置于2019年5月底投产

5月22日，四川能投化学新材料PTA项目正式投产，这是我市工业行业的一件大事，将为我市打造油气化工千亿产业集群打下了坚实基础。该项目位于南充经济开发区，是西部地区第二套大型PTA项目装置，总投资约45亿元，占地约960亩，PTA年产量可达100万吨，年产值约60亿元。

2、新风鸣独山能源PTA一期220万吨项目顺利投产

10月30日5点08分，独山能源PTA一期装置正式投入运行，新凤鸣集团迈出了产业链整合的全新一步！独山能源是新凤鸣首个向上游延伸的项目，从无到有，克服种种困难，经过前期的设备安装、单机调试、联动调试等阶段，终于，一期项目在今日整装出发！

3、中泰石化120万吨PTA项目计划试车

2019年8月23日，新疆库尔勒中泰石化有限责任公司120万吨PTA项目建设进展顺利，该项目建设正在加速推进，预计于9月30号进行机组联动试车，12月20号前后进行投料试车。

4、恒力石化一套250万吨PTA装置计划2019年年底投产

恒力石化一套250万吨PTA装置计划2019年年底投放到市场，另外一套250万吨PTA装置计划2020年投放到市场。

5、荣盛石化：关于投资建设年产600万吨PTA工程的公告

2019年9月18日，荣盛石化针对计划建设年产600万吨PTA项目工程发布公告，为进一步增强公司完善的产业链优势和提升市场竞争力，扩大公司产品的市场规模，降低产品的单位成本，荣盛石化股份有限公司子公司浙江逸盛新材料有限公司拟投资建设“年产600万吨PTA工程”，项目分两期实施，项目预计总投资67.31亿元。

6、总投资近600亿！久泰集团将在内蒙古新建240万吨/年PTA装置！

据久泰集团官网9月6日报道，内蒙古久泰新材料有限公司拟在内蒙古自治区呼和浩特市托克托工业园区建设内蒙古久泰新材料有限公司乙二醇配套聚酯新材料产业技术升级示范项目。从公告中可以发现，项目总投资近600亿，将新建240万吨/年PTA和60万吨/年聚苯乙烯等装置。

聚酯产能投放难掩PTA产能过剩风险，PTA的漫漫跌势或许远还没结束！

从聚酯行业的利润分配来看，PTA加工费已经下降至500元/吨以内，部分装置的PX加工已经进入亏损区间，并且接近历史最低，不排除在悲观预期之下，PX及PTA加工费再创新低。

另一方面，在PTA、MEG等产品价格低廉的情况之下，聚酯产能在2020年也有扩产能的计划。据统计，2020年新投产聚酯产能预计达到515万吨，对应PTA的需求新增430万吨左右，远远小于2020年计划投产的PTA产能1530万吨。

成本下行、加工费下行，将导致PTA价格重心较难发生逆转，在大的扩产周期之下，PTA的漫漫跌势或许远还没结束！