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涤纶长丝:寒冬能否再现暖阳

来源:隆众资讯 | 作者:隆众资讯 | 时间:2019-11-15 09:27:05 | 订阅《东方纺织》周刊

进入四季度以来,涤纶长丝产销压力日渐凸显,企业纷纷降价促销,目前上游已跌至历史低位,涤纶长丝利润持续收缩,市场多空博弈,寒冬能否再现暖阳?

通过对涤纶长丝及下游加弹、织造等40余家企业访谈了解到目前业者的预期偏空。如下图所示,三季度国内涤纶长丝价格、利润水平均处于年内较高水平,尽管部分业者后市存下行预期,但业内有10%以上的人士预期看涨,10月银十旺季不再现,需求进一步萎缩,企业库存慢慢累加,市场看空的预期逐渐加剧,企业多次促销收效甚微,涤丝量价齐跌。

涤纶长丝及下游领域市场预期对比图

9月份以来,FDY现金流持续收窄,至月底FDY主流型号现金流出现亏损的情况,且亏损的局面一直持续至今,与此同时POY利润也持续收缩,企业跌价意愿不强,但鉴于需求低迷的现实,业者普遍认为11月份涤纶长丝市场仍有下行的预期。

截至目前今年新投产的涤纶长丝产能共计235万吨,下半年恒力、恒逸、华宝仍有投产计划,供应增速过快,涤纶长丝供需差不断扩大。

11月份以来,下游加弹面临资金紧缺、终端纺织订单萎缩等困境,多采取降负避险的举措,宁波慈溪等地加弹厂国庆节后开工小幅反弹后逐渐下降,萧绍等多地加弹企业开工也出现下滑的迹象,且鉴于后市悲观预期,采购颇为谨慎。

综上,目前涤纶长丝市场利空环绕。然今日多数涤纶长丝企业集中促销,产销高于业者心理预期,日内高端产销在200%-300%,平均产销在150%-160%,部分企业表示明日计划上调报价或取消优惠幅度。

产销回暖,主要得益于三方面的支撑:

其一,原料PTA、乙二醇目前已跌至历史低位,短期内继续下跌的空间有限,而上午黑色产品反弹带动PTA小幅反弹,提振聚酯市场气氛;

其二,目前涤纶长丝利润持续萎缩,上文提及FDY现金流亏损一月有余,而POY利润逐渐缩窄,濒临盈亏平衡线,成本压力下企业有一定的拉涨意愿;

其三,目前涤纶长丝企业库存水平尚可,尽管自9月份以来库存有累加的趋势,但与年初相比,库存水平尚可,POY多在7-15天,FDY库存多在14-19天,DTY库存多在19-25天,个别高端35-40天。

且现阶段市场气氛偏悲观,买涨杀跌情绪高涨,一味跌价未必能促进成交,因为部分企业计划提价提振市场气氛。但市场能否出现暖阳呢?

目前终端需求持续萎缩,供需矛盾依然凸显,伴随中泰等PTA装置投产,预计PTA仍有下行预期,因此上下游支撑不足,而涤纶长丝脉冲式的产销,预计暖阳持续时间不长。

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