供需拉锯，原油将如何运行?

上周阿曼湾油轮遇袭后美国和伊朗关系再度紧张，原油价格也随之上扬。一方面，原油多头正紧盯伊朗政局。另一方面，多数机构也下调了原油全球需求预期，加剧了市场对于供需失衡的担忧。

那么，进退维谷的油价将怎么运行呢？

宏观经济预示下滑

4月份，伊朗问题再次浮出水面，沙特表示会稳定原油供应缺口，又恰逢中美关系迎来180度的大转弯，到现在对华为的封禁，引起美股比较大的动荡。在这个背景下，美债收益率倒挂、美国库存连续几周的增加、市场利空频出，因此油价开始大跌。

美债期限逆差倒挂，可能预示着经济下滑。根据历史经验来看，这种情况可能年底或者明年年初才会出现。美债期限逆差的修复，美联储降息对原油市场的波动会迅速地拉开。这是个长期的风险。

需求低迷下美库渐增

5月下旬后，各大石油生产国开始为需求低迷而愁得焦头烂额。上周，俄罗斯和沙特能源部长在圣彼得堡会晤，两人都表示，如果欧佩克+不继续减产，需求疲软可能会让油价跌破40美元/桶。更糟的是，需求转弱之时，美国原油库存却高居不下。

美国能源信息署（EIA）数据显示，在6月7日前的一周，美国原油库存再度增加220万桶，总库存量增至4.855亿桶，达到2017年来的最高水平。WTI和布油自5月以来就跌入熊市，其主要原因便是美国石油库存大增和石油需求增速下滑。

G20峰会与OPEC维也纳会议

6月底G20峰会即将开幕，由于大选将近及宏观经济的下滑预期，特朗普的语气或稍微缓和。中国也希望能够争取一点时间来发展。如果符合这种预期的话，利好油价。否则的话，不应该担心油价会怎么样，看看全球经济的动向就知道了。

同时6月25，OPEC维也纳会议讨论延长减产，6月底美国开工率完全恢复，所以后续对油价还是相对乐观的，但6月28、29中美两国领导人能否重新定调，是一个比较大的风险。

短期看油价将如何运行？

综上来看，6月下旬在利多因素积极蓄力以及油价已经大幅回落的背景下，预计油价续跌空间将有限，短期内或以偏弱运行为主。

技术上来看，只要52.90的阻力位没有被突破，油价仍会维持下行趋势，目标位看向51.70美元，而后是50.90美元的前期低位。而在上行方面，在突破了52.90之后，进一步的上涨空间将被打开，目标为53.45和54.00美元。日内来看，只要52.90的阻力位没有被突破，跌破51.70的风险就依然很高。