比不上PTA的“日进斗金”，却跟上了织造的高库存！乙二醇：你这个“扶不起的阿斗”！

自2018年12月10日乙二醇在大商所上市以来，行情一直跌势不止，少有反弹。乙二醇作为聚酯产业链的一员，对下游涤纶长丝的价格拉涨作用简直微乎其微，存在感实在太弱。

6月3日，无论是受到国际油价闪崩的压制，还是化工品期货面集体走弱的拖累，PTA期货必然是难以逃脱下跌的命运，作为聚酯小伙伴，乙二醇行情这次与PTA同甘共苦齐走跌。3日当天，乙二醇期货面也同样是开盘即走弱，盘面持续低位波动的状态，难有回升的迹象；截至3日收盘，主力1909合约，终盘以4415元/吨收盘，与上一交易日相比，大幅下跌了87元/吨，跌幅达到1.92%。

虽然这次MEG与PTA期货面共同下降，但是，在利润方面，MEG却始终追不上PTA。PTA价格近来持续下降，但是始终保持在600元/吨左右的高位，但是MEG的情况却并不乐观，直至6月5日，MEG外盘价格才有所回升，从亏损点以下上涨至9美元/吨。且每次反弹力度不大，因此后续利润方面也难以言好！

影响乙二醇价格最主要的就是库存和需求

居高不下的进口量和产能的过剩增加了乙二醇的库存

我国是全球最大的乙二醇需求市场，吸引着全球货源。据统计，2018年我国乙二醇进口量高达980.24万吨，同比增加105.23万吨，增幅12.03%。从进口国家和地区来看，沙特、加拿大、新加坡及我国台湾地区是我国进口市场的主力军。

据了解，未来5年全球乙二醇产能将迎来大幅增长。国外，北美、中东和南亚都有不少大型项目上马，这些装置多选用廉价的乙烷为原料，国际竞争力较强。国内，2019年有600万—700万吨的年产能计划投产；2020—2025年，计划投产的项目年产能达到1500万吨。

煤制乙二醇大大缓解了我国乙二醇的进口依赖度

煤质乙二醇是我国目前最主要的产能释放方式，近两年我国煤质乙二醇产能快速增长，有数据显示，2004年我国乙二醇年产能仅仅为117.6万吨，到了2016年我国乙二醇年产能达到950万吨。截止至2017年我国乙二醇年产能增长至突破千万吨，达到1150万吨左右。进入2018年底，我国乙二醇年产能达到1200万吨，占全球年产能的32%！

新的煤质乙二醇装置更是在不断的扩充中，2018年12月，陕西180万吨/年煤质乙二醇项目开始动工；4月份，内蒙古一公司年产100万吨煤制乙二醇项目全面动工。煤质乙二醇的快速扩张，也表示我国对乙二醇进口的依赖大幅度下降。

居高不下的进口量曾经平衡了乙二醇供需紧张，但现在加上国内产能的集中释放，乙二醇的库存也是日渐累高。据统计，截至5月30日华东地区乙二醇港口库存约116.3万吨，较上周增加1.4万吨。其中张家港86.8吨，环比增加1万吨；太仓12.2万吨，环比增加2.9万吨；江阴2.8万吨，环比增加0.8万吨。

下游需求无法缓解乙二醇库存

需求方面，今年春节以后，纺织市场行情整体表现不佳，目前，盛泽地区织造库存仍然维持在40天左右的高位，坯布利润也在缩减，整体订单表现情况不是很乐观，因此对于原料的需求也不高。加上涤纶长丝价格一直处于跌势，买涨不买跌的心理也影响下游织造对涤纶长丝的需求。

涤纶长丝目前江浙地区的整体库存在14-22天，具体产品方面，其中POY库存在6-11天，FDY库存在13-18天，而DTY的库存则在21-27天左右，主流厂家的产销集中在40-60％附近，利润方面更是一片绿。

在涤纶长丝产销不高，利润也是大幅度下降，整体情况不佳的情况下，对于上游乙二醇的需求自然也不高。

总体而言，乙二醇在新产能释放下，加上库存消耗缓慢，下游需求动力不足，很长一段时间内还是以弱势整理为主。