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增发滑准税配额 棉花内外期货同涨

来源:中国棉花网 | 作者:中国棉花网 | 时间:2019-04-16 09:28:14 | 订阅《东方纺织》周刊

上周五(2019年4月12日),国家发改委发布消息称,为保障纺织企业用棉需要,今年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额(简称棉花进口滑准税配额)。

美盘受鼓舞掉头大涨,郑棉蹭热跟涨。棉纱销售差于预期,棉价上涨未能传递到棉纱价格。棉花现货销售平淡,内地主要仓库库存增加出货清淡,进口棉价格低于新疆棉,销售较好。棉花价格B指数15585元/吨,周涨12元/吨,与郑棉期货CF1905合约比,现货升水190元/吨,收缩223元/吨。

期货方面。下轨支撑反弹遭遇增发配额外盘大涨,郑棉蹭热再涨,近月合约CF1905周五收于15395元/吨,周涨235元/吨,成交552806手,增加126288手,持仓257446手,减少54120手,减幅17.4%,CF1905临近交割,资金逐步移仓9月等待机会。CF1909周五收于15905元/吨,周涨275元/吨,成交1525406手,增加1076468手,增幅239.8%,持仓543952手,增加168000手,增幅44.7%。截至4月12日收盘,持仓前20席位,多单259003手,增加54059手,空单327272手,增加56813手,净空68269手,增加2754手,接近前高,净空增加。截至4月12日收盘,买套保持仓17479手,增加14542手,卖套保单61186手,增加7537手,买卖均明显增加,多空分歧加大。一周期转现6208手,周增加3746手,17年度仓单加速流出。截至4月12日,注册仓单17402张,周增加532张。仓单有效预报4861张,周增加454张,预报仍在增加,反映现货销售困难未有好转,另一方面盘面上涨仓单销售利润明显好于现货销售。预报疆内仓库继续减少只有79张。预报主要在内地销区库,江苏库2374张,河南855张,湖北752张,山东库489张,江苏仍多于其余三省总和,反映江苏市场消费和仓库服务较好。增发滑准配额,对全球供需基本面并没有影响,利多国际棉价,对国内棉价有双向作用,供给增加利空棉价,在现有国内高于国外的形势下,外棉上涨会支撑国内棉价。内外差价缩小,会减少棉纱进口,提高国纱竞争力,理论上会增加内棉花消费。现货供应充足,消费相对平淡,短期存在回调整理要求。美盘:高位回调中偶遇中国增发进口配额,掉头上涨,5月合约周五收于78.01美分/磅,周跌33点。已连涨数周,积累了大量获利盘,周K线上,面临40周均线和80整数压制,有回调要求。继续关注中美谈判的最新结果。

现货方面。3月底商业库存416万吨,同比减少40万吨,工业库存减少20万吨,月用量60万吨左右,消费乏力仍是“痛点”。工业库存下降的原因,一方面是现货供应充足,价格相对稳定,纱厂普遍采取随用随买策略;另一方面是棉纱销售困难,棉纱库存增加纱厂资金相对紧张,有心“采棉”就差钱;三是点价销售模式的普及,催生了纱厂的“逢低采购”,期货价格较高时,采购较少。出疆运费下降、疆内库销售困难二大因素促使疆棉移库内地速度加快。内地库资源报价以点价为主,18年疆棉内地库:长度28mm、强力27Cn/tex以下的基差普遍在600-800元/吨;强力27cN/tex以上的,基差普遍700元/吨以上。通关澳棉在16800-17500元/吨,巴西棉、西非棉在15600-16000元/吨,印度棉在15400-15600元/吨。通关进口棉性价比好于新疆棉,销售较好。18年长绒棉内地库报价25000元/吨左右,少有成交。

操作建议。配额已增发,中美谈判结果未明朗,CF1905临近交割资金逐步退出,资金逐步向CF1909集聚,已连涨三周,新疆库还有300万吨随时要进场销售,技术上、基本面上仍面临压力。密切关注贸易战和国家政策信息。

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