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PTA-MEG-涤丝齐跌,谁家的蛋糕更大了?

来源:化纤汇 | 作者:化纤汇 | 时间:2018-09-14 15:14:04 | 订阅《东方纺织》周刊


周度市场概况一览(9.7—9.13)



涤纶长丝市场周度重心下移,降幅基本在50-200元/吨。受聚酯原料端PTA和MEG高位回落影响,下游观望情绪浓厚,周度平均产销预计在4-5成附近。涤丝工厂库存方面,受产销清淡影响,本周继续累库,涤纶POY、FDY、DTY预估库存为9.6天、15.3天、17.2天,库存压力日益增大。涤丝理论利润扩大150-250元/吨,其中前期处于亏损边缘的FDY本周已经开始盈利。虽然每吨盈利有所扩大,但由于产销清淡,整体盈利并不乐观。

PTA端本周现货报价坚挺,跌幅1.34%,而期货主力跌幅达3.53%,上游PX周度却涨2.78%,录得产业链唯一环节涨价,压缩PTA加工空间。截止9月13日,盛泽地区织机开机率在7-8成,上周同期为8成,有所下降,市场心态偏弱。

综上,本周整个化纤产业链走出高位回落的态势,受买涨不买跌的情绪影响,涤丝产销清淡,涤丝工厂迫于库存压力以及成本下降等因素影响,而选择降价优惠促销。中秋和国庆将至,这个“金九”的传统旺季短期“无望”了。在涤丝厂库存压力日益增大,成本同步回落的情况下,预计涤丝将震荡偏弱,降价优惠促销或将继续。重点关注PTA走势、织机和加弹开机率变动情况。

国际原油价格走势



继上周大幅下跌后,原油本周重心上移。受美国飓风威胁,以及库存和产量齐降,加之美对伊朗制裁的潜在风险因素存在,国际原油周二崛地而起,大幅拉涨逾2%。

美国当周EIA原油库存


基本面利好因素:

1、美国能源信息署9月12日公布报告显示,截至9月7日当周,美国原油库存减少529.6万桶至3.962亿桶,连续4周录得下滑,市场预估为减少80.5万桶。更多数据显示,上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少124.2万桶,连续4周录得增长后本周录得下滑,且创8月3日当周(6周)以来最大降幅。

2、美国能源信息署短期能源展望报告显示,2018年美国原油产量预期为1066万桶/日,此前预期为1068万桶/日。

3、美国油服公司贝克休斯公布数据,截至9月7日当周,美国石油活跃钻井数减少2座至860座,过去三周内有两周录得减少。

4、外媒报道称,截至8月28日的贸易流通数据预计,伊朗8月原油和凝析油的出口量大约为6400万桶,平均日出口量为206万桶。值得一提的是,这是自2017年4月以来,伊朗月均原油和超轻油出货量首次降至7000万桶以下,或表明美国对伊朗重启制裁的效果正在显现。

5、由于日内公布的美国CPI数据表现疲弱,且中美贸易紧张局势有所降温,美元指数短线急跌50点。

基本面利空因素:

1、国际能源署最新月报显示,8月OPEC原油产量增加42万桶/日至3263万桶/日,增幅超过伊朗因原油制裁可能出现的产量降幅,这令原油供应整体上升。另一方面,IEA月报还显示,8月全球原油供应已经触及创纪录的1亿桶/日。

2、美国能源信息署9月12日公布报告显示,截至9月7日当周,美国精炼油库存大增616.3万桶,创1月5日当周(36周)以来最大增幅,市场预估为增加144.6万桶。美国汽油库存增加125万桶,市场预估为增加132.1万桶。

3、石油输出国组织(OPEC)消息人士表示,OPEC减产监督委员会发现7月减产幅度较承诺目标高了9%,不过低于6月的120%和5月的147%,表明OPEC和非OPEC产油国正在稳步恢复产量。该减产监督委员会是由沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿尔及利亚、委内瑞拉以及阿曼的代表组成。

PX价格走势



本周PX继续拉涨,人民币汇率维持在区间波动。亚洲PX市场现货日均价周度重心上移,9月13日现货日均价为1368美元/吨。成本端国际油价周度拉涨,同步带动石脑油和PX的上涨,而PTA期货高位回落,降低了对PX的市场需求情绪,预计PX将震荡整理。PX加工差本周明显扩大,重点关注PTA和原油走势、人民币汇率波动。

PTA价格走势


本周国内PTA现货报价较期货坚挺,现货成交基本在9180-9320元/吨。左右PTA走势的核心因素有:

(1)加弹和织造企业开工率下降,高价格压制需求,从而对涤丝需求萎缩。

(2)受产销持续清淡影响,聚酯开工继续降负,由上周的90%附近降至目前的88%。

(3)PTA期货投机度持续下降,高位继续回落。

虽然PTA现货报价坚挺,但成交清淡。PTA加工空间降至1900元/吨附近,逸盛一产能220万吨的PTA装置9月7日开启检修,期限两周,也难挡PTA期货下行。预计PTA价格仍将弱势整理。

MEG价格走势



乙二醇好景不长,刚向上突破了阶段新高,本周却又大幅下挫,现货日均价周度跌幅达7.48%,可谓过山车走势,最新现货日均价报7610元/吨。9月乙二醇开始累库,幅度预计在9-10万吨,近期受聚酯减产降负影响,贸易商观望心态浓厚。涤丝产销持续清淡,工厂库存偏高,需求端弱化拖累乙二醇。加工空间方面,本周乙二醇加工空间较上周收窄50-60美金/吨。

半光切片价格走势


切片市场本周小幅下降125元/吨,跌幅1.14%,远不及熔体成本跌幅2.92%,受其影响,本周半光切片理论现金流基本转正。由于聚酯装置近期减产停产检修增多,上游原料端承压下行,而切片纺缓解减产也同样增多,整个市场交投氛围清淡,预计短期内切片市场将维持偏弱态势,重点关注原料走势、下游需求变动及装置动态。

半光POY150D价格走势


本周半光POY150D成交价格小幅下降50-100,强势于熔体成本走势,从而带动其理论现金流较上周扩大100-200元/吨,目前估算现金流在400-600元/吨。PTA和乙二醇高位弱势下行,带动聚酯原料成本回落,受买涨不买跌情绪影响,本周涤丝市场产销维持清淡,平均预估在4-5成。

聚酯工厂涤丝库存天数


涤纶长丝市场本周由优惠促销到降价,由前期的涨势汹汹,到本周的产业链齐跌,可谓“冰火两重天”。现货成交持续清淡,导致涤丝工厂库存压力日益增大,如上图所示,库存天数翘头向上,POY、DTY和FDY预估库存天数分别为9.6天、17.2天、15.3天。目前,涤丝工厂为了释放库存压力,已经由量大优惠促销,到涤丝整体重心下移100-200的幅度。成本高位回落,加上库存压力增大,产销并未见好转,丝价格下行压力仍然存在,预计短期涤丝仍将偏弱。

中国轻纺城成交汇总


本周轻纺城成交量09/07-09/13共5209万米,较上期增加352万米,其中化纤布成交3620万米,较上期增加150万米。


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