价格接近2015年暴跌前高点，染料市场会否再度“跳水”?

近期，染料市场价格再度接近2015年的历史高位。在“惨痛的历史教训”影响下，业内人士的担忧也逐步加深——染料市场是否会如2015年一样在大幅拉涨后再度“跳水”，重蹈覆辙？

2015

从沸点到冰点

在2015年上半年，染料价格抵达高峰之前，中国染料行业便早已显现价格上涨的趋势。2013年初，国内染料龙头企业针对专利纠纷和解并进一步达成战略合作，在此之后，染料龙头企业之间的竞争模式发生转变，价格战逐步减少，同时市场价格开始走高，龙头企业利润情况大幅度转好。且在下游印染及终端纺织服装行业高速发展期内，染料市场需求的强势为染料工厂的逐步提价提供了内在支撑。

但进入2015年后，染料及相关染料中间体价格进入高位，长期上涨趋势的延续，刺激市场参与者的炒涨情绪高涨，在持货商不断的囤货、捂盘中，市场泡沫提升，价格水分被放大。而此时，就在2015年，下游印染及纺织行业却受困于产能过剩，大量贸然扩张的纺织服装企业经历了停产、破产、跑路、重组。

从2015年6月份开始，染料价格逆向开启下行通道，毛利率随之下降。分散黑ECT300%从6月初45元/公斤，跌至8月初的18元/公斤，跌幅高达60%；还原物从6月初的100元/公斤，跌至8月的40元/公斤，跌幅同样达到60%。恶劣的大环境下，染料利润在8月份也跌到了冰点1.70%，跌幅高达97%。企业和贸易商被打击得措手不及。

经历了2015年“沸点到冰点”的大尺度波动，下游产业需求下滑以及悲观情绪开始向染料行业传导和蔓延。在此时价格虚高的泡沫被戳破，染料市场价值回归，便形成了现在所能观察到的2015年~2017年的长期盘整。

2018

高温持续不降

而进入2018年，中国染料市场价格运行整体摆脱了2017年的窄幅盘整，同时也刷新了接近3年时间的价格高点。在2015年~2017年的低位盘整中，价格泡沫被逐渐挤出，以2017年均价为轴心的价格运行区间被市场充分认可。此时中国染料市场拥有了较为牢固的价格上涨基础。

在2017年环保全督察的基础上，各地污染防治工作力度继续增加，因污染问题导致开工下降或停产的染料及中间体企业并非个例。最为集中的便是4月底因连云港灌河口污染事件受到影响的江苏地区染料生产企业，其中分散染料行业三巨头中有两家因此而进入半停产整顿状态，而且部分上游染料中间体生产亦受到影响。染料工厂停工带来的利好预期为染料市场提供了丰厚的溢价。

同时，2018年与2015年相比更加不同的一点是，2018年终端纺织服装行业增速虽仍有所放缓，但在纺织行业供给侧结构性改革不断深化过程中，中国纺织行业产销情况已经开始出现回暖。此时与2015年相比，恰恰是一个在底部夯实，一个在顶部失速。

而另一方面，目前各地污染防治进程虽然会在影响染料供应的同时影响下游印染生产，但中国印染行业作为过剩程度较高的行业，局部地区、部分企业的停工、限产，并不会在整体上对中国印染行业生产造成太大影响，大型合规染厂的闲置有效产能，基本可以弥补部分企业停工造成的印染订单加工能力损失。

综合来看，在2018年，中国染料行业供应存在较强下滑预期，且后续下降程度有继续扩大的可能，而在染料需求方面则将保持整体稳定发展。今年再现2015年中国染料行业暴跌的可能性较小；但同时仍需关注近期停产染料工厂的复工情况，若多数工厂能够如期复工，市场给予染料价格较高的溢价空间将出现收缩甚至是消失，那么染料市场价格回落至常规水平将在所难免。

（作者系卓创化工咨询师张国梁）

编后语

印染企业应保持谨慎

目前，国内主要染料中间体市场价格整体维持稳定，如分散蒽醌类、活性染料等部分品种原料价格上行令染料行业整体成本出现一定增加。不过，进入6月中旬，下游印染市场订单量相比5月出现明显减少，染料现货需求量也出现缓慢下滑的情况，导致业内对染料后市价格说法不一。

但不论未来染料价格走势如何，印染企业在采购染料时需始终保持谨慎态度。面对并不明朗的市场需求，企业在采购染料时，应该以小批量、多批次的方式，降低染料价格波动风险。

业内专家建议，印染企业可以采用“以销定量”的模式，即按照短期生产的需要决定采购量。由于现在通讯、物流、交易方式都日趋快捷，如果染料数量较小，通常可以当天上午下单，次日到货，正常生产不受影响。

当然，目前印染行业除了染料价格波动外，还面临着许多其他的压力，例如环保关停整治、人工成本上升、海外竞争加剧等。对此，印染企业应做好充分的准备，迎接未来的挑战。