亚洲供给超预期 PX处境显尴尬

2018年国内PX装置已公布检修进程明显减少，目前已经履行的仅辽阳石化及四川石化；亚洲其余国家PX工厂虽停车安排相对集中，但轮替现象明显且时间多为12-30天的短周期；尤其是越南及沙特新增项目如期上马，故亚洲整体PX供给能力超预期，进而利空近期PX市场走势。

图1
2018年中国PX开工率平均值为66.94%，同比上涨1.12%。截止至目前除了辽阳石化小线25万吨/年PX装置3月20日停车检修，预计持续至5月末；四川石化65万吨/年PX装置4月8日-6月8日期间例行停车检修以外，国内其余PX工厂均维持较高负荷水平稳定运行，因此本周国内PX供应能力相对有所提升。

表1　1-6月国内PX库存变化统计

如上表所示，因亚洲PX市场第二季度集中检修期影响，下游PTA工厂提前备货积极性增强，进而国内PX去库存现象明显；但自3月份起，伴随着国内PTA装置开工负荷的下滑，以及亚洲PX新增及现存PX工厂开工负荷的提升，进口货源快速弥补市场缺口，国内PX库存压力再度来袭，预计3-6月份国内PX库存将增加27.7万吨左右。

表2　2018年二季度PTA检修计划表

反观PTA方面，二季度将进入大厂集中检修季，涉及停车产能预估将达到1920万吨。PTA损失供应量超过40万吨，相应对PX需求量下滑26万吨，因此PX的供需缺口将进一步缩窄，但仍需重点关注原计划三季度恢复运行的腾龙芳烃160万吨/年PX装置的进展情况。受供需层面消极影响，卓创预计近期PX价格反弹动能有限，整体仍多以震荡整理走势为主。