关于《欧盟对韩国PTA反倾销调查》的解读

2016年8月3日，欧盟发起对韩国精对苯二甲酸(PTA)进口反倾销调查；8月11日起，中国对韩国进口PTA征收2%～11.2%的反倾销关税时间延长5年；去年4月，印度已对韩国的PTA征收每吨27.32～78.28美元的反倾销关税。自去年下半年起，韩国PTA生产商正面临来自多个国家和地区的反倾销措施。而据悉欧盟对韩国的PTA反倾销初裁将在5月份公告，作为韩国最大的PTA出口去向地，一旦欧盟对韩国PTA反倾销成立，这无疑将对韩国地区PTA企业造成巨大的冲击。

韩国PTA装置整体开工负荷偏高

目前韩国国内PTA企业有韩华、三南、乐天、晓星及泰光，折合总产能在542万吨/年。其中由于成本及出口压力，部分装置已经处于长期停车状态，涉及产能在70万吨/年，即韩国国内可运行装置产能在472万吨，这些装置基本都处于满负荷开车状态。据悉2016年全年韩国PTA（含QTA）产量在450万吨偏上，装置整体开工负荷运行在8成偏上，其中内需在300万吨附近，对外出口量在150万吨偏上。

▲图表1 韩国PTA企业产能明细

欧洲是韩国第一大PTA出口去向地

下图是本网统计的2016年韩国地区PTA（包含QTA）出口去向，其中欧洲国家为第一大消费地，占到韩国总出口的半数以上；其次是土耳其，占比达到20%左右。接下来是少量出口至中国及印度地区的量，占比分别在5%附近（2016年中国自韩国进口PTA在6.0万吨，QTA3.17万吨）。

▲图表2 2016年韩国PTA（含QTA）主要出口消费地

而从欧洲内部来看，立陶宛、西班牙、英国、意大利、德国等进口量相对较大，其中立陶宛占比最大，据悉2016年全年自韩国进口PTA（QTA）在37万吨左右，超越土耳其成为最大的韩国PTA输入地。

▲图表3 2016年欧盟各国对韩国PTA进口情况

反倾销一旦成立，韩国PTA企业将遭受重创

综上数据分析，可见一旦欧盟对韩国反倾销成立，那么韩国对欧洲地区出口损失量大概在80-90万吨的水平。也即韩国PTA装置整体开工负荷将下调15%以上才能保持国内PTA的供需平衡。

另外市场比较关心的是一旦反倾销成立，是否存在其他地区能够补充韩国对欧洲地区的损失量呢？我们来看，此前韩国对其他主要国家的PTA输出情况：前五大非欧盟出口地排名从前到后分别为，土耳其、印度、中国、阿联酋、俄罗斯。

首先，土耳其方面及阿联酋方面，随着中东地区（阿曼）新建PTA装置的投产，中东地区对PTA的自给能力将会有所增加；对韩国出口依赖度可能同步减弱。

其次，印度方面，2017年底预计JBF的120万吨装置将会投产，届时一方面印度对韩国PTA进口依存度将大大减弱（2016年印度对韩国进口在10万吨附近），还不排除挤压其在中东及其他地区的市场份额。当然，美洲国家可能可以吸收一部分量，但预计相对有限。

因此，若反倾销成立，考虑到2017年印度及其他中东地区个别PTA装置的投产情况，2017年下半年起将是韩国地区PTA企业遭受重创的一年，初步预估对PTA的影响量在近100万吨/年的水平。

韩国PX输出量可能增加

按照上面的逻辑100万吨/年的损失量来推算，反倾销还可能造成韩国PX内需的减弱（60-70万吨），韩国PX企业可能在未来适度寻找其他的PX买家（如中国市场）。而关于市场关注的的万一韩国对欧盟出口的减少是否给中国PTA企业走出去开辟了新的道路，我们认为这个进度也不是一朝一夕能够达成的，更多的需要关注中欧运费及欧洲国家对中国PTA企业的认可与接受程度等。关于反倾销的初裁结果及可能产生的影响，本网后续将进一步跟进解读。