亚洲各市场PTA都将自产自用？

  11月25日，郑州商品交易所在江苏苏州举办了“PTA期货论坛”。来自郑州商品交易所的相关负责人，来自逸盛石化、恒力石化、翔鹭石化等国内多家知名石化、聚酯企业和厦门国贸等知名贸易商代表，以及来自东吴期货等多家知名期货公司的代表共同参加了论坛。论坛上，与会嘉宾就10年来PTA期货品种的发展状况、石化和聚酯龙头企业使用PTA期货的情况、产业企业在运用PTA期货过程中应注意的问题，以及亚洲乃至全球PTA、聚酯产业当前的竞争态势和未来几年可能出现的发展走向等话题进行了深入探讨。本期主要推出一位专家对亚洲各市场PTA行业发展情况的分析。

  无论其他替代品种的价格怎么涨跌，涤纶纤维始终是人造纤维领域最主要的品种，而我国大陆目前是全世界最主要的涤纶纤维生产国和消费国。因此，把握好我国大陆化纤原料、聚酯涤纶纤维行业的基本情况和发展方向，就基本能够了解亚洲、乃至全球市场的聚酯原料行业的发展趋势。

  我国大陆PTA市场未来两年预计相对平稳

  2013年后，我国大陆聚酯产量没有突破双位数增长率，近几年，产业已经步入发展“新常态”。按照我们的分析模型，我国大陆聚酯产量（不含树脂等）的年均增长率大约是在GDP增长率的基础上减去3个百分点。也就是说，近几年我国大陆聚酯产量每年的增长率依然可以达到3%~4%。这种预测是依据分析历史趋势得到的，从今年前11个月聚酯行业的运行数据看，预测是比较准确的。

  “新常态”下，我国大陆多数聚酯企业的利润都不是很丰厚，PTA、乙二醇的成本至少占了聚酯产品80%左右的成本，这一占比在有些聚酯工厂甚至达到90%。但是今年以来，多个聚酯品种的加工利润有所增加，尤其是聚酯长丝企业的负荷达到了80%以上。预计2017年，只要下游产品的价格不出现疯涨，聚酯行业仍将有一定利润。预计我国大陆聚酯行业运行情况或在2018年左右有所改观。

  但是，2017年~2019年，预计我国大陆市场聚酯装置的负荷会受到一定挑战，这是因为，亚洲以及其他世界市场上的聚酯业开始呈现惊人的增长率。

  无论是东南亚、东北亚地区还是中国市场，PTA市场的产能负荷率目前约在73%附近。我国大陆PTA市场较大的事件是，2015年产能为320万吨/年的远东石化、产能为450万吨/年的翔鹭石化装置停产。在我国台湾以及东北亚、东南亚等市场，也有好几套PTA装置永久退出市场。

  受此影响，我国大陆市场PTA的供需基本可以达到一个平衡点。如果远东石化、翔鹭石化的装置明年不重启，大陆PTA市场的平衡点预计至少可以维持到2017年上半年。但如果他们重启，这种平衡点将被打破，PTA市场又将重新处于供大于求的状态。

  不过总体看，我国大陆的PTA行业中，逸盛石化、恒力石化等3家领头企业的竞争优势非常明显，他们的PTA产量合计占我国大陆PTA总产量的比例约为50%。这几家龙头企业相对理性，轻易不会把PTA产量负荷调到很高。因此，预计未来两年我国大陆PTA市场行情将相对平稳，PTA价格将不会出现大幅度的波动。但是，依然不排除一些PTA生产商仍处于亏本状态。

  此外，我国台湾PTA行业近几年也经历了大幅减产和洗牌，部分企业已被淘汰，市场供需整体维持相对平衡状态，预计未来两年这种状况不会出现大改变。但是，随着2017年一套年产150万吨新装置的投产，我国台湾PTA预计仍将有一定的出口量。

  未来5~10年亚洲市场PTA供应或将饱和

  在整个亚洲市场上，韩国PTA近几年大幅减产，保持供需的相对平衡。同时，近三四年，韩国努力把PTA出口到土耳其、中东、欧洲、南美等一些国家和地区，保持了一定的出口量，但从2017年开始，欧盟和土耳其将对韩国PTA实行反倾销，这将对其PTA出口造成影响。

  在西半球和亚洲其他市场的PTA装置，目前主要有两类，一类是具有上游炼油装置、PX供应优势，建设了PTA装置。同时，配套了聚酯瓶片生产装置，瓶片装置的周边通常还配套着下游零售企业，如需要用瓶片作为包装材料的雀巢公司。这种模式就是所谓的“一条龙”、“一体化”服务。虽然这些PTA装置的年产能可能只有35万吨~60万吨，但只要成本合理，就会保持生产。

  另一类PTA市场是具有“垄断”意味的市场。

  以印度为例，理论上印度的PTA需求有一定缺口，近几年印度的聚酯产量和产能一直快速增长，且增长潜力仍然很大。但是，印度市场聚酯行业对于PTA的整体需求量并不大，印度本国已经有一些PTA装置可以满足自身需求，总体看印度对PTA的进口需求已较小。而且，随着2018年、2019年一些新装置开出来，预计印度的PTA产品将出口到孟加拉国、巴基斯坦、中东等国家和地区，这或将对中国大陆PTA产品出口形成一定冲击。

  总体来看，未来5~10年，预计亚洲各市场PTA的产量都将饱和，各市场的PTA基本都将处于“自产自用”的状态，都将不再需要进口，PTA市场将进入一个“新常态”。

  再从影响PTA成本的因素看，PX供应只要处于一个相对紧张的局面，或者供需相对平衡，PX生产商很容易就会影响到PTA的生产成本。中国大陆需求的PX长期依赖进口的局面预计短期内不会得到明显改观，因此，来自中东地区的PX将对中国PTA成本形成较大影响。